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附文：格力隐忧：空调行业仍有空间但天花板已见格力电器已连续10年以上稳坐空调行业第一把交椅，营收增长率连年保持在30%以上，但未来增长仍存隐忧。2019年4月29日，花旗出具的一份“卖出”报告，将其目标价下调为47元，原因是2018年格力电器派息比率48.16%，低于预期的60%，且全年业绩表现欠佳。

事实上，从 2016 年以来，中央针对房地产调控的思路是一以贯之的，房地产调控思路从未改变，在于稳定，而非打压。从 2016 年 3 月政府工作报告首次提出“因城施策”，到 2016 年底中央经济工作会议首次提出“房子是用来住的， 不是用来炒的”，这两个词是中央坚持调控思路不动摇的方针。

我们将时间定格于2019年1月，将该月蛋鸡存栏分为育雏鸡和在产蛋鸡。其中，育雏鸡来自2018年8月至12月的蛋鸡补栏。最老的在产蛋鸡来自2017年8月的补栏（向前推16—17个月），最年轻的蛋鸡来自2018年7月的补栏（向前推5—6个月）。因此，该月一部分在产蛋鸡来源于2017年8月至2018年7月期间的蛋鸡补栏，另一部分在产蛋鸡来源于原有存栏淘汰后剩余的蛋鸡。

晶丰明源招股说明书显示，2016年~2018年，公司分别实现营收5.67亿元、6.94亿元和7.67亿元，实现归母净利润分别为2991.53万元、7611.59万元和8133.11万元。2016年~2018年，公司综合毛利率分别为20.31%、22.06%和23.21%，虽然逐年上升，但低于可比上市公司平均水平。招股书介绍称，可比上市公司2016年~2018年平均毛利率分别为32.98%、33.35%和32.80%。

京海担保持有格力电器8.91%的股份，为仅次于格力集团的第二大股东。而京海担保的股东，是格力电器十家主要销售商。可以说，2007年销售商通过京海担保成为格力电器股东后，与上市公司利益捆绑成为共同体，成为推动格力电器进入高速成长期的重要力量，并成为格力电器开疆拓土的利刃。然而近几年来，随着销售渠道的不断革新，这把利刃正成为束缚格力电器发展的桎梏。

去年以来，中美贸易摩擦升级过程中，美方的主要立论在不断发生变化。最初也是最为明确的矛盾就是双边贸易的不平衡，也就是美国对中国大额的贸易逆差问题。但是，美国有贸易逆差就是中国的错吗？林毅夫表示，国际贸易要从一个国家跟整个世界的贸易逆差和顺差来谈问题。美国是贸易逆差非常大的国家，但是读过经济学的人都知道，一个国家如果有贸易逆差，是因其消费太多、储蓄不足造成的。