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全球布局，技术提升与业务范围扩大将带来增量效应公司的主要产品中，数控钻/多排钻收入同比增长183.1%，加工中心收入增长89.9%，更高的增速意味着公司正实现“补短板”。自动输送设备收入同比增长213.7%，根据该产品的属性，主要用于配合完成各个设备间的物料自动流转，由此可以实现“整线”供货，由此我们也看到公司在成套设备、即整线供应方面的努力和成果显著。公司重点发展的加工中心和日渐成熟的整线供应模式，将助力公司开拓更多高端客户、满足他们的整体采购需求。目前已经给索菲亚、全友家私、好莱客、皮阿诺、卡诺亚、百得胜、博洛尼等主流家具厂供应设备。

长期来看，公司作为打印机芯片耗材领域的国内龙头，收购利盟成就赛道卡位，作为有大格局的公司，公司的管理层行动力和执行力非常优秀，布局完成，赛道逻辑清晰，预期公司也将迎来业绩兑现下的成长空间打开。我们预计2017-2019EPS为0.97，1.11，1.39元/股，维持“买入”评级。

在人才方面，迄今为止，碧桂园已吸纳来自MIT、哈佛、剑桥、牛津、帝国理工、清华等顶尖高校优秀博士超过1000名，涵盖高新技术、数字创意、节能环保、信息技术等战略新兴领域，为“产城融合”战略的实施提供强大的人才支撑。碧桂园集团总裁莫斌表示，碧桂园潼湖科技小镇将坚持“为凤筑巢，陪伴成长”的理念，真正把产业平台做实，服务和支撑入园企业在潼湖科技小镇专心致志地创造更大的价值，创造美好未来。

降低门槛、提高体验的新技术正在加速开发中。据5月5日消息，Oculus已在开发一个更加轻巧的Quest，不仅刷新率更高，还配备了全新设计的控制器，预计2021年上市。苹果在2020年4月内发布了十几份AR/VR招聘启事，寻找能为未来AR/VR产品研究新型显示技术的工程师主管；并且在近期获批了多项VR/AR相关专利。

毛利率为25.57%（-3.17pct），预计主要系B2C业务快速扩张一定程度拉低整体毛利率，同时人民币升值带来B2B业务毛利率一定程度下降。销售/管理费用率为6.98%（-1.34pct）/6.52%（-1.31pct）均下降，财务费用率0.6%（+0.97pct），上升主要系汇兑损失。扣非净利率7.96%（-2.05pct）系毛利率下降影响。资产减值损失约180万，主要系原手机壳等电脑配件业务计提的应收账款坏账准备增加，对未来影响不大。经营活动产生的现金流量净额下降428.90%，主要系一季度客户延期对账，货款在4月份收回。

从60分钟图看，1200整数关口压力巨 大，是 1214.35 以 来 下 降 通 道 线 的 压 制（在1208.94确认过通道的有效性）。如果将本轮反弹看成是1208.94到1189.69的修正，1199.3还是半分位位置，所以说短期可能会有较大阻力，言下之意不建议再去追多，这 不 是 最 优 选择。从指标上看，MACD在零轴上方可能呈现鸭子张嘴的加速上涨动作，日内1196-1196.5位置支撑值得关注，是13小时均线和55小时均线以及蓝色上升通道线的双重支撑，守稳则仍是多方进攻节奏。未能企稳金价重回下行通道区间，那么本周大概率会重回1180下方。