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风险提示：宏观经济波动风险；房地产市场波动风险；原材料价格波动风险等。轻工3月金股：敏华控股国内功能沙发品类增长的最大受益者、市场领导者。目前功能沙发的品类在国内处在低渗透，高增长的红利期。功能沙发起源于美国，在70-80年代在美国完成了高速渗透，目前渗透率均衡维持在40%。在国内的市场从2010年开始加速，渗透率目前仅为10%。我们看好未来2个因素催化功能沙发产品的渗透率加速提升：第一，消费者有意愿购买：国内消费者逐渐开始认识了解功能沙发产品；第二，消费者有能力购买：国内消费者购买力提升、需求升级，更加愿意为高端休闲体验支付溢价；第三，人口趋势带动：60后婴儿潮老引来退休高峰，派生出室内休闲的新需求。第四，有环境购买：房价持续高位，不断提升室内沙发需求的高端化、精致化。

比如加强粮食可持续性，而且科技还可以改进化学方面的肥料，帮助农民。新的技术也可以促进农业供应和农业效率，比如可再生能源的发展在农村提供可再生能源非常重要，还有太阳能板，还可以跟电网连起来。所以我们需要的是要主动积极的政策，来帮助这样的进步，使他们能够大力发展。迅猛的科技发展还可以促进经济多样化和转型生产力和竞争力，如果我们想一下，前沿的技术也能够支持普惠发展，减少贫富之间的差距，这也是我们的SDG可持续发展目标之一，它能够更好的改善我们相关的指标。而且，还可以改善教育方面的资源。比如说技术就可以让更多的人通过网上课程，来进行学习，而且可以让边远地区的人也能够接收到高质量的教育，通过网上的平台。

2015年公司在休闲卤制品行业市占率约1.43%，空间广阔。随着收入规模的扩大，大规模采购提高了公司对上游的议价能力，加强公司在原材料端的规模优势。公司毛利率从2014年起不断提升，17年Q3毛利率达35.4%。2、公司前三季度实现收入28.89亿元，同比增19.07%，归母净利润3.78亿元，同比增38.42%，超市场预期。

但从债市而言，这一通知颇具深意。一是引入民企、地方国企发行企业债，改变以融资平台为主的企业债发行结构。二是引入“一次核准额度、分期自主发行”机制。这些改变将使企业债与中票、公司债等趋同，也是债市统一监管的要求。目前优质企业要求主体评级必须为AAA，这是出于防风险、降低违约率的考虑。但后续如何引入低于这一评级的企业进入，做好防风险与稳增长的平衡，依然是一个课题。

二、减税降费送出了怎么样的“大礼包”减税降费是应对经济下行压力的关键之举，也是一项既利当前、又利长远的重大改革，对减轻企业负担、激发微观主体活力、推动产业转型升级、优化国民收入分配结构具有重要作用。今年减税降费政策以减税为主，普惠性减税与结构性减税并举，重点降低作为国民经济骨干支撑的制造业和吸纳就业主力军的小微企业税负，主要包括增值税改革、小微企业普惠性减税、个人所得税专项附加扣除、降低社保缴费等。一项项减税降费政策的落地，给人民群众送去了“大礼包”。比如：

美国认为华为是个安全隐患只为了一个可笑的原因： 美国认为它有一个加密系统防止美国国安局去获取它的交流记录。如果你还记得2014年斯诺登事件的话，纽约时报和路透社还曾公开国土安全局已经渗透到华为的总部，监听他们的高层以及总部服务器。这样做的一个原因就是希望寻找华为服务器的弱点，从而国安局可以监控使用了华为技术和产品的国家。